Швајцарија би можела да биде изложена на ризик од „лизгање“ на дефлациска територија следната година, бидејќи посилниот швајцарски франк ги попречува напорите на креаторите на политиката да се справат со растечките цени. Швајцарската народна банка ги намали каматните стапки по трет пат оваа година во септември, наведувајќи ја силата на безбедносната валута како клучен двигател на падот на стапката на инфлација во земјата, заедно со пониските цени на нафтата и електричната енергија.
Централната банка, исто така, ги намали своите прогнози, поставувајќи ја просечната годишна стапка на инфлација за 2024 година на 1,2% од 1,3%, додека прогнозираше раст на цените да се зголеми за 0,6% во 2025 година, во споредба со претходната прогноза од 1,1%.
Претседателот на SNB во заминување, Томас Џордан, тогаш рече дека силниот франк има „материјално влијание“ на ревизиите, но го намали ризикот од дефлација, истакнувајќи дека прогнозите остануваат „во опсегот на ценовната стабилност“. Тој додаде дека креаторите на политиката остануваат подготвени за дополнително прилагодување на монетарната политика за справување со инфлацијата.
Но, аналитичарите велат дека сега изгледа сè поверојатно дека банката ќе мора да се потпре на девизна интервенција за да спречи земјата да се лизне во дефлациско опкружување.
„Има простор за дополнително намалување на стапките, но со оглед на можноста дека апрецијацијата на франкот може да ја турне Швајцарија на дефлациска територија, би имало смисла SNB директно да ја таргетира апрецијацијата на валутата преку девизни интервенции“, истакна Адријан Претејон, европски економист во Capital Economics, за CNBC.
Девизните интервенции (FX) се случуваат кога банката купува или продава сопствена валута на девизниот пазар за да ја зголеми или намали својата вредност во однос на друга валута. Ваквите мерки можат да ги намалат нарушувањата на цените, што може да влијае на инфлацијата, особено во економиите со големо трговско влијание.
„Не би исклучувале интервенции на девизните пазари за време на периоди на остар притисок на апрецијација“, изјави Софи Алтермат, економист во Julius Baer, за CNBC преку е-пошта.
Швајцарскиот франк зајакна во последниве месеци и моментално се движи блиску до рекордни височини бидејќи инвеститорите се свртеа кон безбедни средства поради нестабилноста на пазарот и слабеењето на јенот.
Вчера, EUR/CHF се тргуваше околу 0,9414, а USD/CHF за 0,8669.
Во меѓувреме, инфлацијата во Швајцарија продолжи да паѓа.
Швајцарија во последниве години беше исклучок меѓу главните економии во двоцифрената инфлациска спирала, при што растот на цените во малата европска земја достигна највисоко ниво во последните 29 години од 3,5% во август 2022 година. Во март, со инфлација од 1,2%, SNB стана првата голема западна централна банка која ги намали каматните стапки.
Инфлацијата дополнително се намали во септември, забележувајќи годишен раст од 0,8%, наспроти 1,1% во август.
Capital Economics во белешката минатата недела објави дека сега е забележан пад на инфлацијата во Швајцарија на 0,3% во 2025 година, што е намалување од претходната проценка од 0,8%, поради силата на франкот и пониските трошоци за нафта и станови. Таа бројка може да стане негативна во одредени месеци, истакна Претејон во понеделникот.
„Нашата прогноза е дека инфлацијата ќе падне на ниско ниво од 0,1% во некои месеци, така што не би требало многу да биде под нулата“, рече тој, опишувајќи ја дефлацијата како „реална можност“.
Џордан од SNB му сигнализираше на CNBC минатиот месец дека валутната интервенција може да се користи заедно со каматните стапки „ако е потребно“ за контрола на цените, но не се обврза на временска рамка.
Банката во моментов се очекува да ги одржи стабилните стапки на следниот состанок во декември, пред да ги намали за 25 базични поени за да ја подигне терминалната стапка на 0,75% во првиот квартал од 2025 година, според анкетата на Ројтерс меѓу економистите.