Ворен Бафет продолжува со неочекувано конзервативна стратегија – продавање акции и акумулирање огромни суми на готовина, без да дава јасни одговори на клучните прашања што ги мачат инвеститорите.
Според годишниот извештај на „Беркшир Хатавеј“, објавен минатиот викенд, компанијата ги зголемила своите готовински резерви на рекордни 334 милијарди долари до крајот на 2024 година, а во исто време нето продала повеќе од 134 милијарди долари во акции.
Одлуката на Бафет да држи толку голема количина на готовина во време кога берзата расте трета година по ред, предизвика бран шпекулации меѓу инвеститорите. Индексот S&P 500 порасна повеќе од 20% две последователни години, а акциите на „Беркшир“ исто така постигнаа солиден раст – 25% во 2023 година и 16% во 2024 година, додека во 2025 година тие веќе се зголемија за 5%. Но, и покрај овој тренд, Бафет останува внимателен, пишува CNBC.
Зошто Бафет не инвестира поагресивно?
Во своето годишно писмо до акционерите, Бафет не даде конкретно објаснување зошто „Беркшир“ продава акции и не го користи огромниот капитал за нови инвестиции. Наместо тоа, тој ја повтори својата долгогодишна позиција дека „Беркшир“ сè уште претпочита инвестирање во акции наместо готовина, но само кога ќе се појават навистина атрактивни можности.
„И покрај она што некои коментатори го гледаат како извонредни нивоа на готовина на „Беркшир“, огромното мнозинство од вашите пари сè уште се на залихи. „Тој приоритет нема да се промени“, напиша Бафет.
Сепак, инвеститорите стануваат нестрпливи, особено затоа што „Беркшир“ продава повеќе акции отколку што купува деветти последователен квартал. Во изминатата година најголем дел од продажбите беа поврзани со намалувањето на две клучни позиции – Apple и Bank of America, што е сигнал дека Бафет не гледа доволно вредност ниту на најсилните акции на американскиот пазар.
Зошто не ги купува ниту сопствените акции?
Друг неочекуван потег на „Беркшир“ е целосното отсуство на откуп на акции. Во изминатите години, Бафет често ја користеше стратегијата за откуп како начин да ја зголеми вредноста на акциите на „Беркшир“ кога ги сметаше за потценети. Сепак, во последниот квартал од 2024 година и почетокот на 2025 година, не откупи ниту една своја акција.
Ова е и покрај фактот што „Беркшир“ постигна огромен раст на оперативниот профит во 2024 година, што во нормални околности ќе беше поттик за поагресивни инвестиции. Очигледно е дека Бафет оценува дека акциите на Беркшир во моментов се преценети, што дополнително ја потврдува неговата претпазлива стратегија.
Страв од преценет пазар и нестабилна економија?
Иако Бафет директно не кажа дека смета дека пазарот е преценет, неговите коментари укажуваат на таков став.
„Често ништо не изгледа привлечно; „Многу ретко се наоѓаме себеси обземени од можности“, напиша Бафет, навестувајќи дека во моментов не гледа никакви можности на пазарот што би ги оправдале големите инвестиции.
Неговата стратегија доаѓа во време кога инвеститорите почнуваат да ги чувствуваат првите знаци на неизвесност. Економијата на САД забавува, а пазарот станува сè понестабилен поради брзите политички промени на новиот претседател Доналд Трамп и зголемената загриженост за реалната вредност на акциите.
Дали Бафет го подготвува теренот за Грег Абел?
Една теорија што се појави меѓу аналитичарите е дека Бафет всушност го подготвува Беркшир за ерата по него. На минатогодишниот годишен состанок Бафет потврди дека неговиот наследник Грег Абел ќе го има последниот збор за сите инвестиции на „Беркшир“, вклучувајќи ги и одлуките за портфолиото на акции.
Во овогодинешното писмо, Бафет јасно ја изразил својата доверба во Абел, споредувајќи го со покојниот Чарли Мангер – неговиот долгогодишен деловен партнер.
„Грег јасно ја покажа својата способност да дејствува во клучните моменти, како што тоа го правеше Чарли“, напиша Бафет.
Некои инвеститори веруваат дека Бафет не е толку загрижен за пазарните услови колку што сака да му остави на Абел што е можно поголема финансиска флексибилност. Со други зборови, Бафет можеби подготвува парична резерва за Абел да има капитал за големи инвестиции во иднина.
Единствената значајна инвестиција е Јапонија
И покрај неговата претпазлива стратегија, Бафет навести една област во која ќе продолжи да инвестира – јапонските трговски куќи. Беркшир почна да инвестира во пет големи јапонски компании уште во 2018 година, а Бафет објави во писмо дека најверојатно ќе го зголеми својот удел во нив.
„Со текот на времето, најверојатно ќе забележите мало зголемување на сопственоста на „Беркшир“ во сите пет компании“, напиша Бафет.