Доларот е изложен на ризик од загуби без оглед на тоа дали американската администрација ќе западне во фискална криза или рецесија, според Џорџ Саравелос, глобален раководител на одделот за валутна стратегија во Дојче банк.
„Фискално „мрштење“ на доларот е најдобриот начин да се претстават работите“, напиша Саравелос во белешка во понеделник, инспириран од таканаречената рамка „насмевка на доларот“ предложена од Стивен Жен пред повеќе од две децении. Претстојните преговори за буџетот ќе одредат каде ќе заврши доларот на таа крива.
„Во едната крајност лево е фискалната позиција која е премногу лабава“, рече Саравелос. „Тоа води до комбиниран пад на американските обврзници и доларот – на што повторно бевме сведоци утрово.“
Приносот на 30-годишните државни обврзници се искачи на највисоко ниво од ноември 2023 година во понеделникот, откако „Мудис“ го намали кредитниот рејтинг. Во меѓувреме, индексот на доларот падна за дури 0,7%, а доларот ослабе во однос на сите негови конкуренти од Г10. Доколку овој тренд продолжи, тоа сигнализира дека пазарот „го губи апетитот за финансирање на американските дефицити и дека ризиците за финансиската стабилност растат“, рече Саравелос.
„На другата крајност, десно од „намрштениот поглед“, е фискалната политика која премногу брзо се затегнува, остро го затвора дефицитот, но ги турка САД во рецесија и длабок циклус на монетарно олабавување од страна на ФЕД“, додаде тој. Средната патека би претставувала меко слетување, поповолно за доларот.
Пред трговската војна оваа година, пазарите обично ја следеа теоријата за „насмевката на доларот“, каде што доларот зајакнува во периоди на силен раст или длабоки кризи.
Сепак, царините на претседателот Доналд Трамп го нарушија тој модел. Тие влијаеја врз очекувањата за глобален раст, ја оштетија привлечноста на доларот како безбедно засолниште и ја намалија исклучителноста на САД.
Индексот на доларот на „Блумберг“ изгуби повеќе од 6% од почетокот на годината.